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周四滬深股指寬幅震蕩整理，股指前市開盤后基本在前一天收盤指數(shù)下方震蕩整理，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍但前兩天風光的超導概念整體出現(xiàn)大幅下挫，午后券商大金融和地產(chǎn)等權重板塊出現(xiàn)異動快速上揚，帶領股指收復當日失地并呈現(xiàn)震蕩回升走勢。盤中板塊熱點出現(xiàn)切換分化，其中證券保險大金融、房地產(chǎn)和醫(yī)療服務板塊表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，超導概念、有色金屬和汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，個股依然跌多漲少。最終滬深兩市收盤均小幅上漲，全天兩市成交量0.83萬億基本持平，多空對峙展開博弈。

雖然隔夜外盤均出現(xiàn)不同程度的回落，但周四A股市場依然按照自身的節(jié)奏運行，全天股指先抑后揚震蕩小幅回升；盤中上半周明星股超導概念出現(xiàn)大幅下挫，但市場熱點快速切換其中證券大金融和房地產(chǎn)權重板塊對當日市場的表現(xiàn)影響尤為明顯，多空雙方互不相讓形成拉鋸。近期管理層頻頻出手全面部署戰(zhàn)略規(guī)劃提振經(jīng)濟，本周更是提出了提振經(jīng)濟的一系列具體實施細則，明確預示下半年消費將成為經(jīng)濟增長的主要拉動力。受政策利好影響投資者對下半年經(jīng)濟增長的向好預期顯著提升，市場信心也有了一定的恢復。我們明確在管理層不斷釋放提振經(jīng)濟和維護市場的背景下，市場的政策底已基本確立，但由于真正的市場底仍還需要有一個反復確認的過程，因此股指的震蕩反復或將是近階段的一個常態(tài)特征。歐美不斷加大對烏克蘭的軍事援助，歐美新一輪援助導致俄烏戰(zhàn)爭沖突持續(xù)升級并趨于長期化，歐盟對俄羅斯展開新一輪制裁，半島和南海地緣政治局勢對峙升級趨于惡化，中東國家和以色列之間紛爭不斷，蘇丹和尼日爾國家內(nèi)部出現(xiàn)武裝動亂，市場的不確定性增加并對資本市場產(chǎn)生了極大的影響。美國把中國作為主要競爭目標肆意打壓誹謗，并聯(lián)合部分國家把經(jīng)貿(mào)科技問題政治化意識化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦螺旋升級日益擴大；歐美一系列限制政策嚴重擾亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，美元作為世界儲備貨幣老大的地位受到挑戰(zhàn)，經(jīng)濟形勢趨于嚴峻復雜。

歐盟經(jīng)濟步入衰退周期，全球經(jīng)濟面臨下行壓力，西方對未來經(jīng)濟滯漲和衰退的擔憂預期上升。美聯(lián)儲對未來的貨幣政策路徑表述模棱兩可，但基本明確年內(nèi)不會立刻開啟降息政策，美國銀行監(jiān)管部門公布針對大型銀行的更嚴格資本金規(guī)定，要求銀行業(yè)提高資本金規(guī)模以應對可能出現(xiàn)的意外損失，短期美國將發(fā)行新一輪的6000億國債以提高債務上限，惠譽下調(diào)美國信用評級，種種跡象顯示出美國經(jīng)濟未來仍面臨通脹和銀行流動性危機的雙重威脅。美債市場震蕩劇烈，人民幣兌美元匯率波動加大，國際原油寬幅震蕩并延伸到大宗原材料價格波動明顯。注冊制背景下殼資源價值下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵并引導中長期資金入市，但相較于海外市場過去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國內(nèi)市場的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場的做多信心，南向資金不斷流出A股市場，國內(nèi)市場資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金相互博弈為主，因此市場更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動的結構性行情特征。

從技術面分析，自今年5月開始指數(shù)沖高受阻出現(xiàn)快速回落調(diào)整走勢，其中多個指數(shù)不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場人氣急速下降。上周股指受提振經(jīng)濟政策刺激走出了探底回升的報復性上漲走勢，成交量逐級遞增市場人氣有所回升。本周上半周股指沖高受阻震蕩逐級回落，成交量逐步減少基本處于萬億水平之下，表明市場經(jīng)歷報復性上漲之后逐步回歸理性，周四股指震蕩小幅回升但更多是有賴于權重股的影響，多空雙方分歧日趨加大。目前股指回到中短期均線上方市場中期趨勢略偏多方，但如我們判斷由于市場做多動能連續(xù)的集中釋放，多方需要一個重新積聚能量的過程，股指震蕩反復以尋求一個多空新的平衡點，因此預期短期股指仍將延續(xù)寬幅震蕩，密切關注人民幣匯率和人氣指數(shù)的動向，把握市場節(jié)奏控制倉位精選個股操作。

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