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附件：2020年起步股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券2023年跟蹤評級報告

2023年6月28日，中證鵬元發(fā)布評級報告稱，將“起步轉(zhuǎn)債”的債項信用等級由BBB-調(diào)低至BB，“起步轉(zhuǎn)債”剩余期限為2.79Y，發(fā)行人為起步股份有限公司。

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評級變動原因：近年我國城鎮(zhèn)居民衣著消費支出占比呈下降趨勢,且出生人口持續(xù)下滑,公司所處童裝行業(yè)面臨一定經(jīng)營壓力,下游經(jīng)銷商經(jīng)營環(huán)境進一步惡化且流動性困難未有改善,繼續(xù)采取關(guān)閉虧損門店的策略,公司線下門店數(shù)量繼續(xù)減少,業(yè)績表現(xiàn)很差,2022年公司僅實現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元,同比下降66.53%,受大額資產(chǎn)及信用減值損失影響,凈利潤繼續(xù)大幅虧損6.09億元;2022年公司新準入的大客戶出現(xiàn)逾期,在現(xiàn)有依賴于經(jīng)銷的業(yè)務模式下,仍面臨較大的經(jīng)銷商管理壓力,同時應收賬款、存貨規(guī)模仍較大,仍面臨壞賬損失風險及存貨減值風險,由于銷售回款減弱、貨幣資金被凍結(jié),且外部融資受阻,公司營運資金缺口、短期償債壓力均較大,且本期債券投資者在2024年4月以后可行使有條件的回售選擇權(quán),公司面臨較大回售壓力。2022年公司繼續(xù)被出具保留意見的審計報告,2023年5月因財務報告虛假記載等事項被證監(jiān)會處罰,尚牽涉較多未決訴訟及仲裁事項,面臨一定或有負債風險。此外,公司ESG表現(xiàn)較差,需持續(xù)關(guān)注相關(guān)ESG因素對公司經(jīng)營和信用水平產(chǎn)生的負面影響。中證鵬元也關(guān)注到,公司獲得了控股股東及實控人的流動性支持。整體來看,公司抗風險能力仍較弱。

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