文 | 金衛(wèi)

7月31日，有著“醫(yī)藥茅”之稱的恒瑞醫(yī)藥低開低走，午后險(xiǎn)些跌停，截止收盤，恒瑞醫(yī)藥依然大跌9.11%，股價(jià)報(bào)于44.58，總市值為了2844億。

(資料圖片)

上一個(gè)交易日，恒瑞醫(yī)藥收盤市值為3129億，一個(gè)交易日，恒瑞醫(yī)藥縮水了285億。

對于股價(jià)大跌，恒瑞醫(yī)藥相關(guān)人士回復(fù)稱，股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響，公司經(jīng)營一切正常。

恒瑞醫(yī)藥作為市場上備受矚目的醫(yī)藥公司，其大跌也影響了整個(gè)醫(yī)藥板塊的走勢。

消息面上，27日，國家藥監(jiān)局藥審中心一連發(fā)布三份藥物臨床試驗(yàn)相關(guān)的技術(shù)指導(dǎo)原則。

28日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站消息，近日中央紀(jì)委國家監(jiān)委召開動(dòng)員會，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治。

有市場人士分析，“兩則消息，前者是提高了新藥臨床試驗(yàn)與上市門檻，相當(dāng)于是影響了研發(fā)端，而后者則意味著影響了銷售端?！倍壥袌錾希恍┐筚Y金或借著消息離場，等待后續(xù)變化。

恒瑞醫(yī)藥的主要業(yè)務(wù)涉及藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品涵蓋了抗腫瘤藥、手術(shù)麻醉類用藥、造影劑、特殊輸液、糖尿病藥、自身免疫藥、心血管藥、眼科用藥等眾多領(lǐng)域。

恒瑞醫(yī)藥宣稱國內(nèi)化學(xué)制藥實(shí)力第一，最有機(jī)會挑戰(zhàn)國際醫(yī)藥巨頭的中國公司。

近兩年，恒瑞醫(yī)藥的營收凈利潤連續(xù)下滑，2021年?duì)I收為259億，同比下滑6.6%，同期凈利潤為45億，同比下滑28%。

2022年，恒瑞醫(yī)藥營收凈利潤再度雙雙下滑，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入212.75億元，同比下降17.87%；歸屬凈利潤39.06億元，同比下降13.77%。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示：2022年恒瑞醫(yī)藥腫瘤類的藥物營收約113億，同比下滑13.45%，麻醉產(chǎn)品的營業(yè)收入約33.35億元，同比下降32.15%，麻醉產(chǎn)品的毛利率減少5.54個(gè)百分點(diǎn)至83.54%。另外，造影產(chǎn)品收入約27.29億元，同比下降16.54%，毛利率同比減少6.72個(gè)百分點(diǎn)；其他產(chǎn)品收入亦同比下降15.19%至38.35億元。

在業(yè)務(wù)收入滯漲的同時(shí)，恒瑞醫(yī)藥的營運(yùn)能力問題也不容忽視。

截止2022年12月31日恒瑞醫(yī)藥應(yīng)收賬款余額59.89億元，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備0.98億元，應(yīng)收賬款凈值 58.91億元，應(yīng)收賬款凈值占合并資產(chǎn)總額13.91%。

4月21日晚間，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布今年一季度經(jīng)營業(yè)績，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.92億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.39億元，營收和凈利潤分別同比增長0.25%與0.17%。這是自2021年底恒瑞業(yè)績進(jìn)入下行通道以來季度業(yè)績數(shù)據(jù)首次同比止跌回升。

不過，由于恒瑞醫(yī)藥尚未公布中報(bào)數(shù)據(jù)，究竟反彈是“利空出盡”還是“曇花一現(xiàn)”，有待時(shí)間驗(yàn)證。

有市場人士表示，隨著仿制藥利潤被擠壓，恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績也開始走起下坡路。因此，恒瑞醫(yī)藥加大研發(fā)投入，不得不開始向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。

目前，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)力度較大，2022年的研發(fā)投入為48.87億，今年一季度，恒瑞醫(yī)藥投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)11.49億元。

截至目前，恒瑞共有12個(gè)創(chuàng)新藥獲批上市，其中2023年上半年，恒瑞醫(yī)藥就遞交了6個(gè)創(chuàng)新藥的上市申請并獲受理，這個(gè)數(shù)量在國內(nèi)藥企中處于前列。

在機(jī)構(gòu)持倉方面，今年一季度，恒瑞醫(yī)藥持倉機(jī)構(gòu)為402家，目前中報(bào)披露的數(shù)據(jù)（更新中）已達(dá)到612家，環(huán)比大幅上升。

從股價(jià)走勢來看，恒瑞醫(yī)藥總體上處于上升通道中，自今年1月初以來，股價(jià)最高漲幅達(dá)到34%。

對于這次股價(jià)大跌，有分析稱除了醫(yī)藥系統(tǒng)的反腐消息影響，還可能與公司自身的業(yè)績情況有關(guān)。隨著行業(yè)競爭的加劇和市場環(huán)境的變化，投資者可能對這家公司未來的發(fā)展產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致了投資情緒的短期波動(dòng)。

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